納指破頂，组合調整，準備下半年策略

纳指已破歷史高位，過去一星期舊經濟及疫情受害股追落後，升幅顯著。恆指就還在低位，離歷史高位十萬八千里，回看過去十多年回報有限。

恆指成份股中年初至今有正回報的只有：中國生物制藥，港交所，創科，騰訊，恆安及恆隆六隻，可見創新科技是市場勝利者。中國生物制藥老實說完全不懂，但大大跑贏同期加入恆指的石藥。组合藥業的Exposure很少，只有石藥的少量Short Put，也在B股IPO熱潮中有少許回報。组合從來無買過中國生物制藥，但這一板塊未來一定要參與多一些，可惜專業知識要求極高，如何選股暫時沒有能力分析，有没有高手可以提點一下。

港交所本來在低位買到，但很快就平了，未料中概股回歸潮推升至這地步，未來波幅區間應上移了，是恆指中未來有增長的成份股。

騰訊已是组合第一重倉股，未來增長可期，下半年主力。

恆指成份股中年初至今表現差的有，太古，三桶油，滙豐，長和，中人壽等，傳统重資產舊經濟，轉身困難，Competitive Advantage 越來越低，只有反彈難再創高峰，小心中了價值陷阱。例如Fintech和 Virtual Bank的出現 巳經令成本降不下來的滙豐前景暗淡，如只見高息但忽略其不斷弱化就有危險。

组合趁反彈平了一部分垃圾債及Bond ETF，賣了Google換了ARKK。

用了一些時間看了其他Bloggers 及Youtubers關於Tesla 的研究之後再加注。美股短期希望減持波音及少量STOR。

S REITS 加了AJBU。组合的M44U及ME8U 入了 STI Index，有望破頂。平手減了少少BTOU及RWOU。都是趁反彈減磅。

港股平了一半友邦轉了内房，下半年希望以内房及物管出擊。新做了16及2382的Short Put，823 如上70元會減少少。下半年也應有大波幅，恆指再做一隻腳機會也不低，未來一兩星期提升现金準備。

反彈之中不忘防守

全球持續反彈，美國失業人數超過半個香港的人口，市場解讀為再有利好政策的消息，再大升一下。

美股減了一半MA 換去NVDA 同 MSFT，MA 始終跨國收益減少，短期阻力比較明顯。MSFT 逆市收購，實力的表現。

少量減了低位買的BA,三百元以上的貨相信數年也未可見家鄉。

再加少少TSLA，繼續睇好。

Preferred Stock 如果到打和點會減磅。

Goodman 持續觀察。

港股繼續搬Short Put。加了 700 四月Covered Short Call

沽出低位買的2168

全倉以換貨，少量減持，搬Short Put 及少量 Covered Short Call 增加防守。第一波暫時過去，加強防守準備二段攻擊，大機會是重債企業爆煲，現金多的公司自然穩陣一些。


PS 市傳呂小姐恆大債爆倉，但又不見大劉比人傳唔惦，leverage 絕對是雙刃劍，操作實力決定可以用幾多leverage。