IB 用了一個月後記

用了一個月，期內大跌市，HSI 跌4%, 組合跌1.5%.

正股               $-8550
股息               $+1250
期權               $+858
指數熊跨       $+2062

靠對冲同700 絕地Long Call 減少損失。
入了435 @$5.23 同   808 @$2.67, 候低再加。

策略上都是用LC LP 短炒

成功IB開户

玩了IB的Paper Trade 兩個月，基本操作也終於掌握了。決定上太古廣場IB Office 正式開户，過程非常簡單。之後去獅子行轉 5 , 2778 同 778 過去就正式成功開户。

之後試了 銀娛的十月 Long Call, 少少地 + 32% 開過靚頭，成為第一筆交易。

倉位更新

九月開局第一日就跌至27500 反彈竟然28500就完，急斬868，2318，384。市超難玩。700 壞消息不斷，現不宜撈底，下破三百元再算。

買中國燃氣

營收528億升65.1%，每股盈利升44.7%至$1.23港元，股息$0.35 ，買入價@26.1，Yield 1.35%

PE 21.2

增長理想，現價由高位回調30%，到重大支持區，現投資價值。

風險:

1. 人民幣匯價

2. 政策

小注買，看中缐反彈

倉位更新

恆指Call 食糊，買平保，信義玻璃，業績強勢股，中國燃氣落後板瑰。

買入恆指Call

趁恆指到28000阻力位回到27700，將石藥Call 的利潤 Roll 去26156 價內Call ，博八月結高於28000

石藥 Warrant 食胡

今朝石藥強力反彈到達目標 (BB 中線 19.847), Warrant 入價 食胡, 51.5% Profit

買入 置富 (778)，投機買入石藥Warrant

買入 置富 (778) @ $9.24。除淨後一真等低過$9.15，但似乎等不到。決定現價買入，但注碼減半，希望再有機會。

投機買 (13573) 石藥瑞銀八月購，恆指應有反彈，石藥在BB底，應短期有反彈，起碼都目標睇中線19.924，博In the money

冠君產業信託 (2778) 中期業績理想

自從傳出沽售朗豪坊急升至$6.2水平，及後流標加上鷹君爭產風波，股價逐漸回落，重現吸引力，先後於$5.48及$5.35入了兩注。





先看大數租金上升10.1% , DPU 升7%，資產負債比率减0.8%至18.1%，表現理想。

花園道三號平均呎租$95.87 (2017六月$84.65 2017十二月$92.52)，新訂租金呎租130元，出租率98.8%。未來收入上升要靠加租。40%租約將在2019年到期，平均呎租相信會超過一百元。

朗豪坊辦公樓平均呎租$41.24 (2017六月$39.98 2017十二月$40.79) 新訂租金呎租50元，出租率98.3%。加租空間不大。估計平穩。

朗豪坊商場 平均呎租$177.56 (2017六月$178.79 2017十二月$176.71)主要是分成租金增加一倍至九千四百萬。估計平穩。人民幣下跌消費減弱成最大風險。

末來上升空間主要來自花園道三號，即是中資金融機構。來年和記大厦重建將減少供應，相信會達標。

融資成本因利息上升增加，實際年利率為3% (2017六月2.2% 2017十二月2.6%),成本上漲了22% 或三千五百萬

估值方面
P/B = 0.48
股息=4.82%

現價吸引，如果花園道三號呎租上升10%，相信就算利息再上一厘DPU仍然有增長。

領展 (823) VS 置富產業信託 (778) VS 冠君產業信託 (2778)

領展增長最好亦最貴，現價防守力一般，股息率太低，yield spread 同十年US treasury比太少，一加息必然股價受壓，九月如果加P rate 再觀察。

置富yield spread OK，但DPU增長少，防守力OK，但增長同樣有限。買價成為重要因素。

冠君剛好兩者之間，yield spread 同增長平衡。

科技股洗倉

今日 舜宇光學科技 (2382) 同 金山軟件(3888) 斷崖式下跌，基金洗倉要錢不要貨。博反彈風險極高。明天股王好大機會再跌，真是三百蚊不是夢。

買入太古B (87)

今日襯朝早因土耳其爆煲恆指大跌500點，係14.2買入。太古同大市相關糸數低，是跌市避難所。

太古業績 (19) & (87)

太古中期息增加二十%，是好事代表公司渡过最壞時刻。全年派息有希望再增加。

再計下估值 1972 太古地產市值1800億，太古公司持有82%股權，即值1476億。太古A 現值800億，太古B 值430億，太古A加B 市值=1230億。即是八三折買太古地產，國泰港機汽水海洋同貿易業務都是送的。太古B比太古A折讓接近六成，現價股息超過三厘，逆市創新高。

技術走勢成多頭排列，業績後陽鐲升穿BB頂，有機會再行一段。13.32入了一注，下星期找機會再入一注

投資REITS的理由

如果五年前投資五隻股票, 三隻 REITS, (778), (2778), (823 ), 盈富基金 (2800) 及建設銀行 (939), 邊一隻回報最高

823 +143.91%

2778 + 99.54%

778 + 79.43%

939 + 60.83%

2800 + 50.95%

最重要係穩定, 儘管買在大時代最高點, 2778 最低都係 - 22.4%, 2800 最低 -32% 939 最低- 42%. 投入資本可以較多, 需要現金 cash out 大輸機會低 係後防的核心。買的778原因係823估值較高, 賣出和富薈價錢理想,置富嘉湖開始翻新有機會追落後

置富（７７８）

組合持有兩隻REITS 置富產業 (778) 同 冠君產業信託 (2778)

先講 置富產業 (778)

五月建倉買入 @ 9.18 算係年內低位 中期業績個人滿意

 

 收入 + 2.2% 折除出售和富薈 + 4.2%
成本減少 -0.6%

負債比率係加息期減少 -5.1%, 利息支出減少 -0.6% 
(2017 借貸成本 2.41%, 2018 2.72%)

DPU HKD 0.2634 上升3.2%

現價 yield 5.6% 

除淨之後低於 9.1 再度增持