冠君產業信託 (2778) 中期業績理想

自從傳出沽售朗豪坊急升至$6.2水平，及後流標加上鷹君爭產風波，股價逐漸回落，重現吸引力，先後於$5.48及$5.35入了兩注。





先看大數租金上升10.1% , DPU 升7%，資產負債比率减0.8%至18.1%，表現理想。

花園道三號平均呎租$95.87 (2017六月$84.65 2017十二月$92.52)，新訂租金呎租130元，出租率98.8%。未來收入上升要靠加租。40%租約將在2019年到期，平均呎租相信會超過一百元。

朗豪坊辦公樓平均呎租$41.24 (2017六月$39.98 2017十二月$40.79) 新訂租金呎租50元，出租率98.3%。加租空間不大。估計平穩。

朗豪坊商場 平均呎租$177.56 (2017六月$178.79 2017十二月$176.71)主要是分成租金增加一倍至九千四百萬。估計平穩。人民幣下跌消費減弱成最大風險。

末來上升空間主要來自花園道三號，即是中資金融機構。來年和記大厦重建將減少供應，相信會達標。

融資成本因利息上升增加，實際年利率為3% (2017六月2.2% 2017十二月2.6%),成本上漲了22% 或三千五百萬

估值方面
P/B = 0.48
股息=4.82%

現價吸引，如果花園道三號呎租上升10%，相信就算利息再上一厘DPU仍然有增長。