精簡组合，面對波動加劇

星期一美股突然走鬼，正是短線升幅已大，大部分股票估值升破Range，決定精簡组合，Leverage 減到 0.9X。Tesla 星期一走唔切，星期二開市猷疑一陣已向下掃，在1510-1520，減了少少。港股清了823,2318,960，加了700，因其確定性高。星期一加了電子煙6969，有機會成為黑馬，行業龍頭而且也有改變人們習慣的產品。

TSLA 破1500

今早起身一看，Tesla 已經突破了1500大關，早一日才有新聞話空頭達二百億美元，第二日已經比人挾爆，究竟是誰在沽空?大户對决還是散户被挾? 即市在1500元關磨了半日才破關成功，會否重演年頭先殺淡倉再殺好倉的戲碼，近來好消息盡出，會否在七月22日Q2業績之後 Sell in Fact? 组合中TSLA因股價上升及一路加注下 (最近一注在星期四)，已經成為第四大持股，下星期會少量減持減低風險迎接Q2 release，高手可能就會用對冲策略。TSLA 長期看好不變但連Cathie Wood 也減了少少，我也不再貪心了。

2020半年结，策略改變再出發

上半年 MWR (Money Weighted Return) +4.16% TWR (Time Weighted Return) -1.76%
MWR 比 TWR 高的原因是三月跌市時入錢救倉及加倉。2020年注定是不平凡的一年，年初開局延續2019年的升勢，港美股市也一片榮景，组合也在楫桿操作，二月疫情一開始時掉以輕心，沒有撤退反而撈底美國科技股，及後三月時美股四度溶斷時，要多次入錢救倉，最高峰時試過YTD-40%。原本以為要一兩年才可追返失地，但突然無限QE及買債後，美國科技股節節上升及後破頂，组合也一路調整，趁反彈減少Leverage，搬期權行使價及月份，賣出落後舊經濟股加注新科技股，終於组合重回正數。

現在十大持股如下：
Tencent, Alibaba, Amazon, 合景泰富, 佳兆業美好，領展，Tesla, QQQ, Mapletree Logistics Trust, 時代地產。

未來調整會減持領展及其他商業地產房仛，加重ARKK等增長股。組合機動性會提高，收縮股份數目，Leverage 也以1.2X為限，希望下半年可以由内房物管接力。

B股估值方法未學懂，只是跟風小注短炒了一兩轉非常可惜。中慨股中，萬國數據及B站也會孝慮，反而Alibaba明顯弱於騰訊，比重會再下調。賣出了Mastercard換的SQ期望有好表現，一再加注中。

指數被動投資越來越困難，恆指成份股中過氣股份佔一大部份，死氣沉沉，還要腾訊發力就Rebalance減持，滙豐長期下跌就調高比重，怎可能有好回報。可能只有QQQ才有持續回報的能力，但未來十年創新科技更有可能跑出，決定用QQQ 及 ARKK 雙頭ETF出擊作倉底。

                                                   
                                                   日前行過見這個曲線很像波浪一樣

房托VS買樓收租

為了獲得現金流，有人選擇買住宅收租，有人買房托收息，究竟實磚同紙磚有甚麽分別，各自有甚麽好處及壞處？

1. 業權VS股權
買住宅是擁有業權，有全權作出裝修出租等決定。買房托只是股權，除非是大股東，可參予管理有限。但業權擁有者也有维修保養及第三者責任，例如跌隻窗落街死了人會上身，股權就沒有額外責任。

2. 住宅VS不同商業地產板塊
住宅及商業地產是不同市場，受經濟法規的影響不同。今年香港房仛大跌其實是因為商場辦公室市道大跌，就算經濟差人也有基本住屋需求比較穩定，但蝕本生意冇人做，商業地產需求可以突然消失。投資住宅風險較低，適合大部分非專業的投資者。

3 融資不同
用住宅業權扺押借錢一般情況下被Call Loan 的機會比較低 (不是完全冇)， 用股權抵押房托就不同，例如在三月時可以突然被Call Margin，融資風險大大不同。

4 集中VS分散
現在人頭罕有，很難買多間住宅分散風險 (例如租霸BBQ等)。房托可以分散行業地域等分散風險。

作為投資者，盡量減低風險才是王道，兩者各有風險及好處，甚至可以互補，如何選擇要小心。